事件：公司發布正麵盈利預告，預計2024 年度實現淨利潤1.1-1.2 億美元，同比漲幅約400%，剔除公司德國基地定位調整相關的非經常因素後預計盈利1.35-1.45 億美元。

旗艦品牌EGO 表現強勁，公司上調收入增速預期。公司預計全年收入增長25%-30%，顯著超過了此前給出的20%目標，根據全年目標我們預計公司全年收入有望達17.2-17.9 億美元，其中H2 收入有望達9.0-9.7 億美元，增速約42-53%。公司收入加速預計主要係旗艦品牌EGO 終端銷售表現強勁、2023 年同期低基數，以及渠道去庫見底後的補庫訂單回暖帶動。

受益於成本攤薄，公司盈利能力有望持續提升。根據公司預告，我們測算H2 淨利率有望達5.0%-6.5%，剔除公司德國基地定位調整相關的非經常因素後淨利率有望達7.5%-9.2%，顯著高於H1 的6.8%。公司毛利率有望改善，預計主要由公司產品結構優化持續、規模效應釋放，疊加外部鋰電池成本下降等因素驅動。

渠道去庫結束疊加降息催化，公司業績步入上升周期。公司收入端的強勁增長體現了終端POS 銷售的改善。同時，展望2025 年美國地產後周期品類需求彈性較大，公司收入端有望持續高增。

投資建議：公司全年業績預告符合預期，OPE 行業向上彈性充足，我們根據公告調整盈利預測，當前估值性價比進一步凸顯。我們預計公司2024-2026 年實現收入16.7/19.7/22.4 億美元，歸母淨利潤1.2/1.5/1.7 億美元，對應PE 12/10/8倍，維持“增持”評級。

風險提示：匯率大幅波動風險；海外消費不振；中美貿易關係大幅波動。