突然，大跳水！

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港股人形“第一股”優必選，突然大跌！

今日，港股優必選股價出現大幅波動，截至收盤，股價已跌至62.45港元/股，跌幅高達31.6%，市值相應縮減至269.5億港元。全天成交額激增，接近23億港元，較前一交易日成交量放大了超過10倍。

優必選是全球少數具備人形機器人全棧式技術能力的公司，公司於2023年12月29日在香港交易所主板掛牌上市，被市場稱為人形機器人“第一股”。分析人士指出，該公司基本麵並未發生重大變化，股價突然放量大跌，跟公司的限售股進入解禁期有關，不排除有部分股東選擇在今天減持套現。

優必選大跌

今日，港股市場整體呈現出小幅震蕩的態勢，不過，一隻“明星股”的跳水，引發了投資者的重點關注。

當天，優必選低開低走，早盤時跌幅就超過了20%，午後跌幅進一步擴大，最低觸及61.5港元/股，跌幅最高時達到32.6%。截至收盤，優必選股價報62.45港元/股，市值報269.5億港元，全天成交額接近23億港元。

分析人士指出，優必選上市滿一年後，其股份正式進入解禁期，這可能導致部分股東選擇在此時減持套現，從而對股價構成一定的下行壓力。而針對股價大跌，優必選方麵今日下午對外回應稱，公司尊重股東在長期看好公司的基礎上對於Pre-IPO股份處置有不同的計劃。公司管理層對公司經營業務及人形機器人產業落地充滿信心，並已發布股份長期鎖定公告。

昨日晚間，優必選在港交所公告稱，12月29日，優必選董事會主席、執行董事兼首席執行官周劍分別與趙國群、夏擁軍、王琳、熊友軍及夏佐全各自訂立終止協議，以終止一致行動方協議，自12月29日起生效。此外，深圳智能優選與周劍訂立的一致行動方協議亦已終止，自12月29日起生效。優必選預計，終止上述一致行動方協議將簡化董事會及股東大會決策流程。

優必選稱，一致行動方協議終止後，一致行動方不再構成公司的一組一致行動的股東，因而不再被視為於彼此的股份權益中擁有權益。因此，周劍、趙國群、夏擁軍、王琳、熊友軍、夏佐全及深圳智能優選各自持有公司投票權少於30%，不再是公司的控股股東。公司董事會認為，上述事宜不會對集團的運營有任何重大不利影響。公司或會適時另行刊發公告，並向公司股東及潛在投資者更新有關上述事宜的任何進一步資料。

優必選還公告稱，12月29日，周劍自願向公司承諾，自2024年12月29日起12個月內，其將不以任何方式減持其持有的公司7040萬股H股。

然而，周劍已與趙國群、夏擁軍、王琳、熊友軍及夏佐全等人分別簽署了終止協議，這可能預示著部分股東將在不久的將來進行股份減持操作。

人形機器人“第一股”

優必選成立於2012年，是一家智能服務機器人及解決方案供應商，公司深耕人形機器人全棧式技術10餘年，其主要產品涵蓋企業級（教育、物流、其他行業定製）與消費級智能機器人及解決方案，相繼推出小型機器人Alpha、人形機器人Walker、Walker X、Walker S（工業版人形機器人）等產品。

2023年12月29日，優必選在香港交易所主板掛牌上市，成為港股人形機器人“第一股”，公司當時發售價為90港元/股，首日收盤價90.85港元/股，上市首日上漲0.94%，總市值379.6億港元。上市後，優必選曾大幅波動，今年3月5日至3月7日期間，該公司股價一度從99.5港元/股飆升至328港元/股，最大漲幅達到230%，市值一度超過1300億港元。不過，從3月下旬開始，公司股價持續回調，到上周五收盤時，市值已縮水至394億港元。

海通國際指出，優必選處於人形機器人產業鏈中遊，是國內少數人形機器人本體製造與係統集成企業，產品應用廣泛覆蓋下遊新能源、3C電子、電池、輪胎、康養、教育等行業。公司招股說明書顯示，截至2022年，公司在智能服務機器人及解決方案產業中排名第三，同時在教育細分應用領域獨占鼇頭，市場份額分別達到2.8%和22.5%。

根據最新財報，優必選在2020年至2023年期間的營收實現了增長，從7.40億元增至10.56億元。然而，淨利潤虧損情況加劇，從虧損7.07億元擴大至虧損12.34億元。這一趨勢反映了公司在維持較高費用率的同時，毛利率也有所下降，從44.68%降至31.53%。

2024年上半年，優必選實現營業收入4.87億元，同比增長86.58%；毛利率為38.01%，相比去年有明顯改善；虧損小幅收窄，淨利潤-5.16億元，上年同期虧損5.33億元。近幾年，公司研發費用率維持在50%左右，截至2024年6月30日，公司獲授權專利數量已達2450項，相較於2023年底新增超12%。

近期，優必選正式發布全新一代工業人形機器人Walker S1，現已入駐工廠，執行搬運任務實訓，並與L4級無人物流車、無人叉車、工業移動機器人及智能製造管理係統緊密協作，共同構成了全球首個將人形機器人與無人物流車等高效融合的工業場景解決方案。

萬聯證券指出，優必選人形機器人實踐經驗豐富，目前Walker S 係列已成為全球進入最多車廠實訓的人形機器人。Walker S1身高172cm，體重76kg，能夠負載15kg行走，顯著拓寬了其在生產實踐中的應用領域。此外，它還配備了360Ⱕ䚦衦…‹感知係統，包括集成化頭部設計、雙耳魚眼相機及3D立體視覺，全方位確保機器人在作業過程中的安全無憂。此外，Walker S1還具有一體化關節和仿人靈巧手，展現出極高的靈活性與智能性，憑借卓越的性能，Walker S1能夠輕鬆應對各種複雜工作環境，充分彰顯了優必選在人形機器人技術領域的深厚底蘊和強大實力。目前優必選已經與比亞迪、東風柳汽、吉利汽車、一汽紅旗、一汽大眾青島分公司、奧迪一汽、富士康、順豐在內的多家企業合作，不僅提升了工廠的生產效率，也為製造業的智能化轉型提供了新的解決方案。

上述券商指出，2024年是人形機器人發展的加速之年，特斯拉等科技巨頭在人形機器人行業的持續投入有望驅動行業迭代加速並不斷突破，人形機器人量產並實現大規模應用迎來曙光，商業化落地可期。隨著社會老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機器人的需求與日俱增，人形機器人有望形成一個新興產業，帶來巨大的市場空間。當前，成本問題仍是人形機器人普及應用的主要障礙之一。因此，建議關注那些有望從行業未來大規模應用中受益的產業鏈核心企業，以及已成功或有望加入特斯拉人形機器人供應鏈的公司。

另外，12月以來，優必選、特斯拉均發布了人形機器人的新進展。12月9日，優必選在公眾號發文稱，近日，極氪智慧工廠迎來了第40萬台汽車下線，正在極氪智慧工廠實訓的優必選工業人形機器人Walker S1參與和見證其中，作為極氪智慧工廠的首位人形機器人“員工”，Walker S1化身極氪智慧工廠的“質檢員”，親自上車體驗了極氪MIX的歡聚對坐、靈動中島、智能語音助理Eva等最新智能黑科技。12月10日，特斯拉發布了人形機器人上下山的視頻，在特斯拉公布的視頻中，Optimus機器人穿梭於護根物密集覆蓋的山坡，穩健的步伐和從容的姿態映襯出其卓越的地形適應性。華創證券指出，人形機器人龍頭公司如國內企業優必選、國外企業特斯拉等，均在不斷釋出新的測試信號及應用場景，當前人形機器人研發已經有一定的成果，落地量產有望在短期內實現。

表示，目前海內外各機器人廠商陸續推出其人形機器人產品，並逐步明確其量產節奏，且大多量產節奏定於2025-2026年，這也進一步證明2025將成為人形機器人商業化元年，機器人產業鏈各環節有望跟隨海外龍頭特斯拉等及國內龍頭華為等節奏持續迎來突破，持續看好機器人產業鏈投資機會。