【券商聚焦】平安證券維持遠東宏信(03360)“推薦”評級 指公司運營偏審慎 派息率持續維持高位

金吾財訊 | 平安證券發研指，遠東宏信(03360)發布2024年全年業績，營業收入377.49億元（YoY-0.6%），歸母淨利潤38.62億元（YoY-37.6%）。總資產3604億元（YoY+2.5%），歸母淨資產490億元（YoY-2.2%）。EPS（攤薄）0.89元，BVPS11.34元。

該行指，公司金融分部毛利潤123億元（YoY-8%），主要係利息收入下降。全年公司計提撥備12.5億元（vs上年1.9億元），一方麵是生息資產撥備計提同比增長2.3億元，其中普惠金融業務不良資產采用更審慎的計提、核銷政策，撥備計提增長1.7億元；另一方麵上年撥備計提較少，有處置部分醫院、船舶類資產減值因素消除等撥備轉回的一次性因素。合並所得稅負率43.7%（YoY+10pct），主要是向境外公司進行跨境分紅資金調動。

該行續指，公司擬派發現金股息每股0.30港元，全年共派息每股0.55港元（含中期派息）（YoY+10%），對應股利支付率約56%（據公司官網推介材料），較2023年31%提升約25pct。若包含2024年派發宏信實物股息，全年股利支付率約88%（據公司官網推介材料，實物分派按除權日前一交易日宏信建發收盤股價折算）。

該行表示，考慮到內外部經濟環境複雜，公司運營偏審慎，且2024年受撥備政策修改、所得稅負率上升等因素影響，淨利潤下降較多，故下調公司25-26年歸母淨利潤預測至42/44億元（原預測為61/66億元），新增27年預測47億元，對應同比增速8.8%/5.1%/6.2%。但考慮到遠東宏信在租賃、設備運營等業務中的領先地位仍顯著，公司經營穩健，且股東回報優異，派息率持續維持高位，當前股息率（TTM，2025/3/7，據Wind）超12%、在港股金融板塊中仍位於領先位置。當前公司股價對應2025年PB約0.5倍，維持“推薦”評級。