濟南股0221;有限公司（公司0195;碼：600807，公司簡稱：）公告，公司涉及一起訴訟0340;一審028;決，可!021;導致公司股票在2024年年度報告披露後被實施退市風險警034;。

賠償數額高達6.6億Ð03;，這對於近年0358;經營業績不0339;0340;濟高0332;展而言，是一個巨額數字。

濟高0332;展在$039;本市場有著較高關注度，其013;一個重點是上市公司並購重組預期，0294;投$039;者預期0340;方向與上市公司0340;表述明'023;存在差029;。

01

或“披星戴帽”引0332;股價大跌

簡單0358;說，濟高0332;展0316;為被告，一審028;決要求其ă03;付約6.6億Ð03;。

就此，上市公司將根據一審028;決情況計提預計負債。然而，這一操0316;可!021;導致公司股票“披星戴帽”：

截至2024年9月30日，公司歸屬於上市公司股東0340;淨$039;產為1.76億Ð03;，根據本次訴訟028;決結果，可!021;導致公司出現歸屬於上市公司股東0340;所有者Ē02;益為負0340;情形。根據相關規定，如公司2024年經審計0340;期末淨$039;產為負值，公司股票將在2024年年度報告披露後被實施退市風險警034;。

濟高0332;展也沒有“認栽”，將采取積極上訴、向原債務人追償、尋求股東ă03;持等措施，盡力降0302;訴訟影響；本次為一審028;決，目前尚未生效，案0214;最終028;決結果等存在不確定性。

若最終審028;濟高0332;展勝訴，將會如0309;？

公開信息'023;034;，多家上市公司曾根據訴訟一審028;決結果計提預計負債，0294;終審“獲勝”，衝回全部或者部分預計負債。

不過，一審028;決對於上市公司特029;是二 026;市場投$039;者0340;影響已經不可避免。

2日，濟高0332;展0340;股票033;聲下跌，一字板跌停，總市值27.87億Ð03;。

02

多年不賺錢，怎麽賠償？

實際上本次訴訟並非“突0332;”，前後持續時間較長，數年0358;有關同一個糾紛有過多次審理。

此次一審判決，上市公司於2024年5月被提起訴訟，一審判決結果出爐的時間也挺有特點，2024年12月31日，在去年的最後一天，濟高發展收到《民事判決書》。

6.6億Ð03;0340;賠償，對於濟高0332;展而言不是小數目。

從2023年往前一直到2018年，濟高發展取得的歸母淨利潤為-9510.13萬元、1837.07萬元、1468.50萬元、-8.25億元、6312.45萬元、3588.30萬元，加起來計算，這麽多年下來上市公司都沒能賺到錢，還出現了巨額虧損。

另一個數據，2021年末、2022年末及2023年末，濟高發展資產負債率分別為89.63%、79.15%和74.23%。高企的比例在不斷下降，顯示出上市公司在努力改善公司的財務結構。

比如運用資本運作的方式，濟高發展開啟了定增“輸血”。2023年6月，濟高發展擬向控股股東實際控製的子公司發行股票，募集資金總額不超過4億元。資金擬全部用於補充流動資金，主要用於償還部分貸款、補充各項經營性流動資產和負債增加而產生的流動資金缺口。

隨後是漫長的審核，直到2024年12月7日，濟高發展公告，“綜合考慮資本市場政策及環境變化、公司實際情況、發展戰略規劃等因素”，終止定增。

但錢還是缺的，隻能再次通過有息負債解決問題。為滿足經營需要，2024年12月31日，濟高發展和2家子公司，一同向公司控股股東申請借款14,000萬元、8,300萬元、4,000萬元，借款利率5.9%/年，借款期限12個月。

這種情況下，上市公司要做出巨額賠付，0340;確是一件難事。

03

“擇機並購優質生命健康產業項目”

濟高發展是一家“老牌”上市公司，自1994年上市，稱得上曆經種種磨難。

顯示，“濟高發展”這一證券簡稱，是該公司第12個名字，多次被ST、*ST，此次若“披星戴帽”，將是第13個證券簡稱。上市以來，公司性質從國企變為民企，又再變回國企；主營業務也是多種變化，從零售到房地產，而截至2024年上半年，其主要業務包括體外診斷業務、貿易業務和房地產業務。

目前，濟高發展致力於成為“國內一流的生命健康產業卓越品質服務商”，主要從事體外診斷領域相關業務，重點開展生命健康產品、生物安全、醫療服務三大主要業務體係。

體外診斷業務的來源是，2022年濟高發展花費超5億元收購了體外診斷高科技企業艾克韋生物。不過，受行業需求影響，其相關檢測業務收入下降——2022年、2023年及2024年上半年，其體外診斷業務經營主體艾克韋生物的營業收入分別為5.17億元、3.67億元和1.19億元，出現較大幅度的下滑。同時，截至2024年6月末，濟高發展應收賬款餘額5.33億元，主要來自體外診斷業務。

正是在這一背景下，濟高發展持續剝離旗下資產，聚焦生命健康新主業，而為緩解營運資金壓力，不得不開啟定增“輸血”以期度過轉型期陣痛，卻以失敗告終。

有意思的是，如此狀態的上市公司，毫不誇張的說，在一定程度上反而激發了不少投資者的興趣——上市公司或存在著並購重組的較大可能性。

比如，多個投資者向濟高發展提問，是否會將山東華芯半導體有限公司注入上市公司。

這家公司屬於濟南高新控股集團有限公司（簡稱“濟高控股”）旗下公司，而濟高控股是濟高發展的大股東，也是濟高發展控股股東的一致行動人。

對此，濟高發展明確回答稱，“目前尚無上述資產注入計劃。”

對於並購重組，濟高發展的表態是這樣的：“公司聚焦生命健康核心主業發展，在持續深耕體外診斷領域的同時積極推進投資並購事宜，科學規劃主業發展路徑，擇機並購優質生命健康產業項目，做大做強生命健康主業。”

顯然，從上述信息來看，投資者預期的並購方向，與上市公司實際並購方向可能存在差別。

聲明：本文為根據上市公司公開披露的信息所做的第三方研究，不構成任何投資建議，不對因使用本文所采取的任何行動承擔任何責任。

（轉自：齊魯資本通）